可換優(yōu)先股指持有該種股票股東的權(quán)益要受一定的限制。優(yōu)先股股票的發(fā)行一般是股份公司出于某種特定的目的和需要，且在票面上要注明“優(yōu)先股”字樣。優(yōu)先股股東的特別權(quán)利就是可優(yōu)先于普通股股東以固定的股息分取公司收益并在公司破產(chǎn)清算時優(yōu)先分取剩余資產(chǎn)，但一般不能參與公司的經(jīng)營活動，其具體的優(yōu)先條件必須由公司章程加以明確。
可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是指發(fā)行后，在一定條件下允許持有者將它轉(zhuǎn)換成其他種類的股票。在大多數(shù)情況下，股份公司的轉(zhuǎn)換股票是由優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成普通股票，或者由某種優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成另一種優(yōu)先股票。
如果公司業(yè)績蒸蒸日上，普通股股價提高，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股持有人通過把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為價值更高的普通股，也能分享公司的成功。
可兌換優(yōu)先股亦稱可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可調(diào)換優(yōu)先股。優(yōu)先股的一種。在一定條件下允許股東換取一定股數(shù)普通股的優(yōu)先股。由于普通股和優(yōu)先股各有利弊，因此，近年來，許多公司為迎合投資者心理，以便籌得更多資金而發(fā)行了這種可兌換優(yōu)先股。它在發(fā)行時就訂有一項條款，允許其持有人在某種情況下具有將其轉(zhuǎn)換成普通股的權(quán)利?？蓛稉Q優(yōu)先股的市場價格比其他優(yōu)先股易于波動，這是因為可兌換優(yōu)先股與普通股密切相關(guān)，若公司經(jīng)營成功，普通股的價格上漲時，可兌換優(yōu)先股也備受歡迎。
構(gòu)成
構(gòu)成兌換權(quán)的股票內(nèi)容有：
(1)可兌換股票的品名。即是優(yōu)先股股票可兌換成本公司普通股股票，這種形式的兌換多是有面額的普通股票。另外還有可轉(zhuǎn)換公司債券可以換成本公司的普通股股票。
(2)請求兌換期限。在國外，可兌換優(yōu)先股股票發(fā)行后，一般在二三年內(nèi)是不能請求兌換的，具體兌換期限由可兌換優(yōu)先股的發(fā)行公司確定。
(3)兌換比率或叫兌換價格。兌換比率是事先確定的，以市價兌換為例，兌換比率取決于可兌換優(yōu)先股票和普通股票的現(xiàn)行價格。如某公司的普通股時價為10元，這時新發(fā)行可兌換優(yōu)先股為100元，公司規(guī)定在三年之后每股優(yōu)先股可兌換10股普通股。那么，投資者購買了這種優(yōu)先股并到期兌換成普通股，如果兌換時的普通股價格上漲到10元以上，那就有利可圖了，反之在10元以下時兌換就會得不償失?？梢姡蓛稉Q優(yōu)先股是一種“混合證券”，在未兌換之前其股息收益是固定的，兌換成普通股之后，其收益就會隨著公司經(jīng)營情況的變化而變化。由于可兌換優(yōu)先股與普通股相聯(lián)系，其市場價格比一般的優(yōu)先股價格波動幅度要大一些。
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