長期籌資2017年分析題，普通債券的內含報酬率怎么計算？

財管十年真題，長期籌資2017年分析題，普通債券的內含報酬率解答？

B同學
2021-06-21 11:31:47
閱讀量 652
  • 老師 高頓財經研究院老師
    高頓為您提供一對一解答服務，關于長期籌資2017年分析題，普通債券的內含報酬率怎么計算？我的回答如下：

    奮斗中的你，你好 

    同學說的是十年真題225頁例題4  2017年計算分析題嗎

    內含報酬率是指凈現值等于0時的折現率，即未來現金流量現值等于原始投資額現值

    在這里求內含報酬率的列式就是把未來現金流量折現等于投資價格

    第一問第二問都是這個思路

    第三問，我們在前兩問求出來普通債權的稅前資本成本、附認股權證債券的稅前資本成本，

    我們通過比較發(fā)現普通債券的稅前資本成本>附認股權證債券的稅前資本成本

    這樣的話，附認股權證債券稅前資本成本小于普通債權稅前資本成本，那投資人去投資普通債券好了，為什么要投資附認股權證呢，所以這樣的附認股權證對投資人是沒有吸引力的哈


    積一時之跬步，臻千里之遙程 繼續(xù)加油！


    以上是關于率,內含報酬率相關問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2021-06-21 11:45:41
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其他回答

  • S同學
    固定資產投資的內涵報酬率和股票與債券的內含報酬率怎么區(qū)分理解？
    • 關老師
      固定資產投資方案的內含報酬率,在投產期的現金流量有正有負的時候就會出現內含報酬率不止一個,若一直為正,內含報酬率就只有一個。 所謂內含報酬率,是指能夠使未來現金流入現值等于未來現金流出現值的貼現率,或者說是使投資方案凈現值為零的貼現率。內含報酬率法是根據方案本身內含報酬率來評價方案優(yōu)劣 股票的內含報酬率和債券的內含報酬率差不多的意思，可以當做是未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的折現率 兩者是相同的概念
    • S同學
      股票和債券的內含報酬率不是現價=未來現金的現值算出來的嗎？怎么能夠說個固定資產一樣？
    • 關老師
      你說的這個只是說法上的不一樣，他們的理論基礎都是一樣的
    • S同學
      股票的內含報酬率和債券的內含報酬率差不多的意思，可以當做是未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的折現率 兩者是相同的概念 什么叫可以當作？
  • 不同學
    如果選擇持有到到期日，債券的內含報酬率取決于債券發(fā)行價格與面值的關系，對于平價債券，期限長短與內含報酬率無關;如果不是平價發(fā)行，期限越長債券投資收益率越偏離票面利率，溢價購買債券，期限越長內含報酬率越高，折價購買債券，期限越長內含報酬率越低 溢價購買時，票面利率高于市場利率，假設面值1000=∑利息/（1+i）^n+本金/（1+i）^n?，F在溢價發(fā)行，1000換成1100，那i就要減小，即內含報酬率低于票面利率。而答案又說期限越長，投資收益率越偏離票面利率，那么溢價發(fā)行且期限更長時，內含報酬率應更低
    • 杜老師
      債券的面值是1000，不能是1100，1100只是它的發(fā)行價格。1100>1000屬于溢價發(fā)行。隨著時間的推移，最終債券的價值會趨近于1000。
  • 睿同學
    為什么溢價購買債券，期限越長內含報酬率越高，折價購買債券，期限越長內含報酬率越低？我理解的是，無論是折價還是溢價債券，期限越長，它們的現值偏離面值的程度越大，因此內涵報酬率也越大呀？請老師答疑解惑，謝謝
    • 宋老師
      內含報酬率是項目本身所能達到的報酬率，是未來現金流入的現值=現金流出現值時的折現率，期限越長，未來現金流入的現值越多，內含報酬率越高。 對于折價發(fā)行的債券，期限越長，債券價值越低 因為折價發(fā)行的債券，票面利率小于折現率，投資人未來是按照票面利率收到利息的，期限越長，投資人少收到的利息就越多，虧得越大，價值越低。溢價則相反。
    • 睿同學
      如果是折價債券，到期期限越長，到期收益率越低，如果是溢價債券，到期期限越長，到期收益率越高？
    • 宋老師
      請問老師，到期期限對于債券到期收益率的影響是怎樣的？
  • 嬴同學
    計算債券內含報酬率時需要考慮發(fā)行費率嗎
    • 袁老師
      需要考慮債券發(fā)型率因素的。債券任何因素都是需要考慮進去的，因為都會影響價格。

      　　發(fā)行債券，債券的內含報酬率就是票面利率，就是你的實際獲得的復利利率。一般用到期收益率來表示這個收益率。有個前提就是，付息周期是1年。
      　　債券有票面價值、發(fā)行價值、到期價值、即期價值等概念。
      　　發(fā)行價值就是發(fā)行價格，發(fā)行價格高于票面價值就是溢價發(fā)行，低于票面價值就是折價發(fā)行，相等則是平價發(fā)行。
  • 楊同學
    怎么理解內含報酬率怎么計算內含報酬率
    • 吳老師
      內含報酬率就是使未來現金流入的現值等于你投資時點的現值哪個折現率或者叫貼現率也就是使凈現值等于零的哪個折現率.如果投資期限較短（一般在一年以內）不用折現超過一年因為資金具有時間價值在計算收益率的時候就必須進行折現.具體的折現方法要看現金流入是何種形式分別采用年金現值系數或復利現值系數（也可能二者同時使用）進行折現如果每年現金流入數額相同計算比較簡單采用內插法（等比例的原則）計算出內含報酬率如果每年現金流入數額不相同依然采用內插法求值但在折現時要分段計算現值然后累加.計算內含報酬率首先要有凈現值內含報酬率與凈現值在決策的結果上是一致的內含報酬率大于基準的折現率那凈現值一定大于零.
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