金融考研中，可持續(xù)增長率這里是無外部股權(quán)融資，后面說b/s不變時，為何又說即不改變發(fā)行在外的股數(shù)？

其他回答

• 汪同學(xué)
  在保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，而且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，股利增長率等于可持續(xù)增長率。  ( )
  • 高老師
    正確 答案解析：
    [解析] 本題的主要考核點是可持續(xù)增長率問題。在保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變的情況下，經(jīng)營效率不變，意味著銷售凈利率不變，即銷售增長率等于凈利潤增長率；而財務(wù)政策不變，意味著股利支付率不變，即凈利潤增長率等于股利增長率。所以，在保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，而且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，股利增長率等于銷售增長率(即此時的可持續(xù)增長率)。
• 舊同學(xué)
  如果某年的計劃增長率高于可持續(xù)增長率，則在不從外部股權(quán)融資并且其他財務(wù)指標(biāo)不變的情況下，計算確定為了
  • 湯老師
    【答案】c、d
    【答案解析】本題的主要考核點是變化條件下的收入增長率實現(xiàn)所需的條件。如果某年的計劃增長率高于可持續(xù)增長率，則在不從外部股權(quán)融資并且其他財務(wù)指標(biāo)不變的情況下，計算確定為了實現(xiàn)計劃增長率所需的經(jīng)營效率或財務(wù)政策條件時，直接可根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率公式求得銷售凈利率和留存收益率，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)(或轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)負(fù)債率)不能直接根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率公式求得。
• 任同學(xué)
  為什么說權(quán)益乘數(shù)的改變對外部融資額沒有影響；
  • 隋老師
    權(quán)益乘數(shù)是股東權(quán)益比例的倒數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍，反應(yīng)的是股權(quán)投入杠桿，而外部融資是指借款，屬于債權(quán)投入杠桿
  • 任同學(xué)
    如果資產(chǎn)不變，權(quán)益總額減少，負(fù)債不就提高嗎，負(fù)債提高不能理解為外部融資需求增加嗎？
  • 隋老師
    負(fù)債提高不一定是外部融資額增加，也可以是經(jīng)營負(fù)債增加 外部融資額=（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入增加）-（經(jīng)營負(fù)債銷售百分比×銷售收入增加）-預(yù)計銷售收入×銷售凈利率×（1-預(yù)計股利支付率）