可持續(xù)狀態(tài)下三個(gè)現(xiàn)金流都按照可持續(xù)增長(zhǎng)率增長(zhǎng)嗎？

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• L同學(xué)
  可持續(xù)增長(zhǎng)下經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債都是隨可持續(xù)增長(zhǎng)率同比例增長(zhǎng)的嗎？為什么？
  • 何老師
    可持續(xù)增長(zhǎng)下，可持續(xù)增長(zhǎng)率和實(shí)際增長(zhǎng)率是相同的，而銷(xiāo)售百分比是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債才是隨同銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率一同增長(zhǎng)。因此可以說(shuō)持續(xù)增長(zhǎng)下經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債都是隨可持續(xù)增長(zhǎng)率同比例增長(zhǎng)
• 斌同學(xué)
  可持續(xù)增長(zhǎng)下經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債都是隨可持續(xù)增長(zhǎng)率同比例增長(zhǎng)的嗎？為什么？
  • 周老師
    資產(chǎn)增長(zhǎng)率
    =（年末總資產(chǎn)-年初總資產(chǎn)）/年初總資產(chǎn)
    負(fù)債增正率
    =（年末總負(fù)債-年初總負(fù)債）/年初總負(fù)債
    凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率
    =【（年末總資產(chǎn)—年末總負(fù)債）-（年初總資產(chǎn)-年初總負(fù)債）】/（年初總資產(chǎn)-年初總負(fù)債）
    這不能總結(jié)出有什么關(guān)系吧，也可以說(shuō)這種關(guān)系只可意會(huì)不可言傳。各有各的作用。
• 二同學(xué)
  可持續(xù)增長(zhǎng)率
  • 周老師
    可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策條件下公司銷(xiāo)售所能增長(zhǎng)的最大比率。
    此處的經(jīng)營(yíng)效率指的是銷(xiāo)售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
    此處的財(cái)務(wù)政策指的是股利支付率和資本結(jié)構(gòu)。
    可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式
    可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收益留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)
    可持續(xù)增長(zhǎng)率是保持目前財(cái)務(wù)比率(包括資產(chǎn)負(fù)債率)的增長(zhǎng)率，按現(xiàn)有財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)增加借款，即按留存收益增長(zhǎng)的多少安排借款，目的是維持當(dāng)前的財(cái)務(wù)杠桿和風(fēng)險(xiǎn)水平。在可持續(xù)增長(zhǎng)率假定下，財(cái)務(wù)杠桿水平不變，這樣一定的財(cái)務(wù)杠桿水平反映一定水平的風(fēng)險(xiǎn)，但從外部融資與留存收益融資、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)或資金結(jié)構(gòu)等對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的影響看，進(jìn)一步探討是有必要的。