每股收益無差別點的解釋如何理呢？

其他回答

• 家同學(xué)
  如何畫每股收益無差別點分析圖
  • 俞老師

    "260、300、330是每股收益無差別點的息稅前利潤，案中有計算。

    當(dāng)ebti=260時，帶入甲方案或乙方案(因為ebit是甲乙方案的交叉點)，得出的eps=0.2
    

    當(dāng)ebti=300時，帶入甲方案或丙方案（因為ebit是甲丙方案的交叉點），得出的eps=0.24
    

    當(dāng)ebti=330時，帶入丙方案或乙方案（因為ebit是丙乙方案的交叉點），得出的eps=0.28
    

    先畫橫縱軸，橫軸是ebit，縱軸是eps，原點是（60，0）
    

    然后描點：每個方案各描兩個點，其中一個點（每股收益無差別點，每股收益無差別點對應(yīng)的eps）；另一個點（等于方案需要的利息額的ebit，0），那么甲方案對應(yīng)的兩個點為（60，0）和（260，0.2）；乙方案對應(yīng)的兩個點為（85，0）和（260，0.2）；丙方案對應(yīng)的兩個點為（1200）和（3000.24）
    

    最后連接點畫直線：連接（60，0）和（260，0.2）構(gòu)成甲方案的直線；連接（85，0）和（260，0.2）構(gòu)成乙方案的直線；連接（1200）和（3000.24）構(gòu)成丙方案的直線。"

• 邵同學(xué)
  如何畫每股收益無差別點分析圖？
  • 張老師

    "260、300、330是每股收益無差別點的息稅前利潤，答案中有計算。

    當(dāng)ebti=260時，帶入甲方案或乙方案(因為ebit是甲乙方案的交叉點)，得出的eps=0.2
    

    當(dāng)ebti=300時，帶入甲方案或丙方案（因為ebit是甲丙方案的交叉點），得出的eps=0.24
    

    當(dāng)ebti=330時，帶入丙方案或乙方案（因為ebit是丙乙方案的交叉點），得出的eps=0.28
    

    先畫橫縱軸，橫軸是ebit，縱軸是eps，原點是（60，0）
    

    然后描點：每個方案各描兩個點，其中一個點（每股收益無差別點，每股收益無差別點對應(yīng)的eps）；另一個點（等于方案需要的利息額的ebit，0），那么甲方案對應(yīng)的兩個點為（60，0）和（260，0.2）；乙方案對應(yīng)的兩個點為（85，0）和（260，0.2）；丙方案對應(yīng)的兩個點為（1200）和（3000.24）
    

    最后連接點畫直線：連接（60，0）和（260，0.2）構(gòu)成甲方案的直線；連接（85，0）和（260，0.2）構(gòu)成乙方案的直線；連接（1200）和（3000.24）構(gòu)成丙方案的直線。"

• 璐同學(xué)
  如何理解每股收益無差別點法不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)？
  • 高老師
    三種方法之間比較還存在最優(yōu)。通常確定資本結(jié)構(gòu)的方法有三種，但是每股收益無差別點法沒有考慮風(fēng)險，因此其確定的最佳資本結(jié)構(gòu)是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)，并不是企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)企業(yè)價值或股東財富最大化目標(biāo)，最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)，而不是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)，所以從這個角度看每股收益無差別點確定的資本結(jié)構(gòu)不一定就是最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，即此時的企業(yè)價值不一定是最大的。
• B同學(xué)
  計算無差別點的每股收益
  • 王老師
    （1）ebit(1-25%)/(100+500ቦ)=(ebit-5006%)(1-25%)럼
    ebit=90萬元
    當(dāng)息稅前利潤大于90萬元，發(fā)行債券，當(dāng)息稅前利潤小于90萬元，發(fā)行普通股，當(dāng)息稅前利潤等于90萬元，兩個方案都行
    （2）無差別點每股收益0.45元
• A同學(xué)
  每股收益無差別點習(xí)題
  • 賈老師
    去百度文庫，查看完整內(nèi)容>

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       ②公司原有負(fù)債=1000×50%=500（萬元）　　
       ③公司原有股票=（1000-500）/16=31.25（萬股）　　
       ④融資后的變動成本率=（1-40%）×75%=45%　　
       ⑤融資后的固定成本=200+30=230（萬元）　　
       ⑥設(shè)每股收益無差別點為s，則：　　[s×（1-45%）-230-500×10%]②